港股低位徘徊　中芯只宜短線炒作

時富財富管理董事總經理姚浩然表示，美國7月份生產物價指數(PPI)自爆發疫情以來，首次錄得按月跌幅，或反映通脹逐步受控，對美股有利。另外，近期市場風險胃納增強，且債息料難重返高位，相信美股後市走勢偏好。不過，投資者仍關注內房銷售放緩，資金鏈未必到位，加上外資亦減持中資股，亦為市場帶來心理壓力，港股或維持低位徘徊格局，恒指短期料在19,700至20,700點區間上落。 中國移動(00941)中期純利按年增近19%，姚指其業績表現對辦，且派息亦慷慨，料股價上落區間將上移至48至56港元，但要留意中資電訊股盈利增長受限的風險。 中芯國際(00981)次季銷售收入按年增長41%，姚認為業績符合預期，對下季展望則相對保守，但與市場未有太大落差，股價暫時沽壓不大。不過，全球半導體行業或面對經濟衰退帶來的風險，加上內地晶片股由國策消息所主導，中芯只宜短線炒作，可在17元樓下考慮吸納，18元水平食胡

港股又奀又弱 不如轉攻美股？

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投資新世代@20220806

美股下調壓力不大，滙豐只宜炒波幅上落

時富財富管理董事總經理姚浩然稱，美國就業數據差過預期，市場對經濟衰退的擔憂升溫，對於美股反彈是否已近尾聲，他認為美國通脹有見頂迹象，聯儲局加息步伐或會放慢，且其他主要央行加息幅度均高過預期，令美元匯價難以維持強勢，相信美股下調壓力不大。 阿里巴巴(09988)季績收入按年持平，增長停滯屬上市以來首見，經調整盈利則按年跌3成。姚表示，阿里業績雖好過市場預期，但網購業務難實現高增長，加上內地不批准旗下螞蟻集團從事非監管金融業務，盈利增長動力有限，業績後股價表現未宜過分樂觀。 另外，英倫銀行一如預期加息0.5厘，他認為，消息對銀行股如滙豐控股(00005)淨利息收入有利，但環球經濟疲弱，銀行撥備金額或會加大，而內房爛尾樓風波未完，一旦業主斷供對銀行業有一定負擔。至於滙控明年恢復派季度息，但派多少仍值得關注，且股息率亦未算太吸引，股價難有大升空間，只宜在47至56元炒區間上落。

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【搶攻美股】7月成功大反彈 依家追真心好業績股

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投資新世代@20220730

港股成交疲弱　阿里巴巴動力欠奉

港股跌幅擴至超過400點，恒生指數挫至20,100點水平。時富財富管理董事總經理姚浩然表示，美國經濟連續兩個季度收縮，但投資者預期聯儲局可能不需要激進加息，加上部分企業的業績表現好過預期，市場風險胃納提升，美股持續反彈。不過，港股早前回調幅度有限，近日亦未能跟隨外圍升勢，加上市場觀望8月踏入業績期後上市公司的盈利表現，恒指料在20,000至21,000點窄幅上落為主，成交料亦會繼續疲弱，投資氣氛偏淡，相信短線資金流入美股市場機會較大。 阿里巴巴(09988)消息多多，繼有意申請在香港「雙重主要上市」後，再有傳其創辦人馬雲計劃放棄螞蟻集團控制權，但股價反彈過後再現調整壓力，並失守100港元水平。姚認為，除非螞蟻重啟上市再有新進展，或者阿里業績有驚喜，否則股價繼續欠缺動力。 滙豐控股(00005)下周一(1日)派成績表，姚預計其中期業績將持平，甚至輕微倒退，且派息不算吸引，料股價將在47至51元附近上落為主，不妨等放榜後才考慮入場。

吉利汽車實力雄厚 前景可觀

吉利汽車（00175.HK）是一家專注於研製乘用汽車的企業，於內地有九個生產基地，內部架構分為五大單元：吉利、新能源、領克、寶騰、路特斯。2023年上半年銷量方面：吉利總銷量達69萬輛，同比增13%；新能源電車銷量共16萬輛，同比增44%，佔比達23%。根據吉利2023年中期財報，公司實現收入732億元人民幣（下同），同比增26%，股東應佔溢利16億元，同比增1%。對比同行，吉利亦有最高銷售增長率42%，反映公司銷售實力與盈利能力強勁。 吉利針對2025年純電動車銷量佔比超過50%的目標 吉利計劃在未來3年內為各子品牌推出20多款新車型，以確保2025年公司交貨量中純電動車佔比超過50%。其中極氪品牌將新推出6款全電動車型，進一步完善其產品組合。針對中低端市場，公司將在2025年前推出共有7款新車型的吉利幾何系列。 吉利正加速調整產品組合向高端市場轉型，以提升電動車業務拓展期間的利潤空間。2010年母公司收購沃爾沃，隨後於2017年投資路特斯，以及於2019年投資戴姆勒斯馬特部門，吉利正逐步向高端市場推進其戰略發展。隨著銷售增長和電池成本的下降，公司利潤可能已觸底。隨著2024年銷售網絡規模擴充和新產品線上市，經營效率有望提升至利潤水平。此外，吉利全新智能電動車極氪系列，是公司在高端智能純電領域的重要戰略佈局，2023年上半年極氪系列銷量為4.2萬輛，同比增長124%，實現收益212.8億元，同比增長141%。在30萬元以上純電動車市場中，極氪佔有27.4%的巿場份額。吉利汽車正部署將極氪分拆上市，當極氪成功上市，相信可刺激吉利股價上漲。 吉利亦重點佈局出口市場，上半年出口銷量達121,185輛，同比增長38%，出口市場增長持續強勁。展望未來，公司以2025年海外銷售達到60萬輛為目標。此外，公司擬投資百億美元在馬來西亞霹靂州丹絨馬林打造汽車城，而馬來西亞近年來大力推廣電動車，相信對吉利汽車的銷量及收益能提供一定支持。 隨着吉利市場參與度不斷加深，以及國際市場滲透率提升，公司成本結構有望下降，從而帶來利潤率擴張。預估未來吉利每年可為股東創造超過120億元人民幣現金流。假設資本成本率為15%，以折扣現金流模型法計，每股應可達約10.8港元，對長線投資者是一個可觀的投資機會。

萬國數據盈利能力强勁

萬國數據(09698.HK)是國內領先的高性能數據中心開發營運商，業務包括為客戶提供托管、管理和雲服務。公司目前為阿里雲、華為雲、亞馬遜AWS、微軟Azure等近千家大型企業提供服務。過去七年，公司收益增長超過7.8倍，EBITDA增幅更高達21倍，反映公司盈利能力强勁。營運方面，公司是行内少數與核心城市建立數據互聯中心之企業，憑藉其地理優勢及完善的配套設施，成功吸引了多家大型企業成為其客戶。 國家早前於《十四五大數據產業發展規劃》提出：到2025年，中國大數據產業測算規模將突破30萬億人民幣，年均複合增長率保持在25%左右，市場發展潛力龐大。另外，人工智能熱潮持續，智能算力需要大量數據支持，有望刺激公司業績進一步增長。 公司過去進行重大資本投資，相信後續將獲得回報，毛利率將恢復到約23%。以同行EV/EBITDA保守折讓30%計，公司的EV/EBITDA將升至13.9倍[IL1] ，目標價為每股10.7港元，投資者可考慮作長期投資。[IL2]

亞洲金融中心的對比—香港、新加坡

今年以來，中美兩國緊張的關係讓香港銀行家和投資者對香港未來感到不安，根據加拿大智庫弗雷澤研究所（FraserInstitute）最新編製排名，香港剛丟失世界上最自由經濟體地位，目前位居第二，被新加坡反超。 報告指出，國內城市監管限制較多，面對種種發展問題。與此同時，經濟情況不穩和房地產引發多方面憂慮，促使國外金融機構削減投資信心。然而，新加坡也存在自身的挑戰。根據透明國際（TransparencyInternational）發布的腐敗感知指數（Corruption ­PerceptionsIndex），排名全球第五的新加坡最近受到醜聞衝擊：交通部長因貪污被調查逮捕、兩名議員亦因一樁風流韻事事件而辭職。此外，在今年8月，新加坡當局以洗錢罪名起訴10名外國人，並沒收包括房產、豪車和現金在內的總價超過28億新加坡元的資產。這一監管事件牽連一些全球性銀行，促使當局加大對外資流動的監管。這也給家族辦公室業務帶來很大陰影：新加坡國務部長陳德霖在10月3日議會上表示，被告中可能有一人或多人與家族辦公室有關。陳德霖還表示，新加坡金融管理局最近將加強家族辦公室反洗錢控制措施計劃，並考慮是否需要進一步保障措施。 在華爾街看來，在爭奪亞洲頂級金融中心競賽中，香港仍然佔據優勢。香港仍然是外資企業進入全球第二大經濟體首選的目的地；而新加坡在東南亞經濟則相對較小：這個由10個國家組成的地區擁有6.8億人口和3萬億美元經濟規模，而中國則擁有14億人口和18萬億美元經濟規模。此外，根據PreqinLtd的數據，香港擁有亞洲幾乎一半的對沖基金經理。 一些已經移居新加坡的投資銀行家已陸續迴流香港，他們曾在香港嚴格的疫情限制措施下前往新加坡工作和生活。據一位業內高管透露，一家華爾街銀行已將當時離開員工中的一半調回香港，瑞銀集團（UBS）約有三分一的一團隊員工重新調回香港。 另外，香港推出雙幣交易台將有助於成為更好的金融中心。雙幣交易允許投資者在同一平台上進行不同貨幣交易，提供更大靈活和便利性。這將吸引更多投資者選擇在香港進行外匯和跨境交易，增加交易量和市場活躍度。香港作為離岸人民幣（CNH）中心地位將因雙幣交易推出而進一步得到提升，加強了香港在離岸人民幣業務方面競爭力。雙幣交易更可吸引更多投資交易和業務，促進更多資金流入香港，提升香港金融市場活力。 總括而言，在基本面上，香港背靠中國，在地理、發展、機遇等都勝新加坡一籌。新加坡經濟體量相對較小，特別是資本市場，意味着在權益市場交易上無法與香港競爭。相信香港仍會是比新加坡更好的金融中心。

亞洲金融中心掀競逐 香港優勢更勝一籌

根據加拿大智庫弗雷澤研究所（Fraser Institute）最新編制的排名，香港在世界上最自由經濟體地位被新加坡反超，目前位居第二。 然而，在華爾街看來，在爭奪亞洲頂級金融中心競賽中，香港仍然佔據優勢。香港仍然是外資企業進入內地的首選目的地；而新加坡在東南亞經濟則相對較小：這個由10個國家組成的地區擁有6.8億人口和3萬億美元經濟規模，而中國則擁有14億人口和18萬億美元經濟規模。此外，根據PreqinLtd的數據，香港擁有亞洲幾乎一半的對沖基金經理。 一些已經移居新加坡的投資銀行家已陸續回流香港，據一位業內高管透露，一家華爾街銀行已將曾離開員工中的一半調回香港，瑞銀集團（UBS）約有三分之一的團隊員工重新調回香港。 雙幣交易增港競爭力 另外， 香港推出的雙幣交易有助於成為更好的金融中心。雙幣交易允許投資者在同一平台上進行不同貨幣交易，提供更大靈活和便利性。這將吸引更多投資者選擇在香港進行外匯和跨境交易，增加交易量和市場活躍度。香港作為離岸人民幣（CNH）中心地位將因雙幣交易推出而進一步得到提升，加強了香港在離岸人民幣業務方面的競爭力。雙幣交易可吸引更多投資交易和業務，促進更多資金流入香港，提升香港金融市場活力。 港資本市場「水源充足」 總括而言，在基本面上，香港有着「背靠祖國、聯通世界」的優勢，在地理、發展、機遇等都勝新加坡一籌。新加坡經濟體量相對較小，特別是資本市場，意味着在權益市場交易上無法與香港競爭。相信香港仍會是比新加坡更好的金融中心。 黃偉棠 時富資產管理董事總經理、特許金融分析師、註冊會計師、大學資深講師

奈雪的茶客戶黏性高

奈雪的茶（02150）是國內第二大高端茶飲連鎖店，隨着年輕消費者的喜愛和社交媒體的宣傳而發展壯大，按2020年零售消費價值計算，市場佔有率達19%。 根據公司2023年中期報告，公司收入為25.9億元（人民幣，下同），按年增長26.8%，股東應佔淨利潤6,610萬元。其中，茶飲業務收入為24億元，增長25%；瓶裝飲料業務收入1.6億元，增長84%；奶茶蓋業務收入0.3億元，下降24%。這反映了茶飲業務是公司的重點，而瓶裝飲料則有着強勁的增長勢頭和巨大的潛力。此外，受惠於單店經濟模型的持續優化，公司的各項成本均有所下降，盈利能力有望繼續提升。 行業寡頭 下沉低綫城市 公司的門店定單持續增長，今年上半年，每間茶飲店平均每日定單量為364單，增長5%；門店經營利潤為4.72億元，增長141.6%，門店經營利潤率為20.1%，增長9.7個百分點。註冊會員數量達6,640萬名，月度活躍會員超過400萬名，月度重複購買率約23%，反映客戶黏性高。 根據《灼識諮詢（China InsightsConsultancy）》數據，預計2025年現製茶飲市場規模達3,400億元，2020至2025年均複合年增長率（CAGR）為24.5%。2020年首五家最大規模茶店市佔率達58%，奈雪的茶以18.9%居第二。 作為行業的寡頭，公司通過更低的平均售價實現對低綫城市的下沉，主流產品的平均售價由25至30元下調至15至19元不等，擴大了產品的價格幅度，以吸引更多客戶。除價格優勢外，公司製作飲料時選用優質材料（新鮮水果、優質茶葉）、提供更舒適的就座環境等，極大地提高了公司的競爭力，從而提高了複購率。 聯營活動 增加會員黏性 奈雪原材料供應鏈以「直採+合作」為特點，通過深入上游反向滲透供應鏈，自設茶葉生產基地，以加強公司的應變能力和承載能力。公司自2015年創立就以「茶飲+軟歐包」雙品類出圈，此後公司多次與不同品牌IP合作，不斷推出限時活動和聯名新品，從而刺激客戶活躍度及增加會員黏性。 以折扣現金流模型（DCF）為主要估值法，以捕捉奈雪的茶中長期現金流並評估其快速擴張的業務，並通過國內和全球同行進行市銷率（PS）、市盈率（PE）和市盈增長率（PEG）倍數進行交叉核對，目標價定為7.5港元。投資者可作長期投資部署，逢低吸納。 黃偉棠 時富資產管理董事總經理、特許金融分析師、註冊會計師、大學資深講師

行業寡頭，奈雪的茶逢低吸納

奈雪的茶（02150.HK）是國內第二大高端茶飲連鎖店，隨着年輕消費者的喜愛和社交媒體的宣傳而發展壯大，市場份額達到了19%（以2020年零售消費價值計算）。根據公司2023年中期報告，公司收入為25.9億元人民幣（下同），同比增長26.8%，實現權益股東應佔淨利潤6610萬元。其中，茶飲業務收入為24億元，同比增長25%；瓶裝飲料業務收入為1.6億元，同比增長84%；奶茶蓋業務收入為0.3億元，同比下降24%。這反映了茶飲業務是公司的重點，而瓶裝飲料則有着強勁的增長勢頭和巨大的潛力。此外，受益於單店經濟模型的持續優化，公司的各項成本均有所下降，盈利能力有望繼續提升。 公司的門店訂單持續增長。今年上半年，每間茶飲店平均每日訂單量為364單，同比增長5%，門店經營利潤為4.72億元，同比增長141.6%，門店經營利潤率為20.1%，同比增長9.7%。註冊會員數量達6640萬名，月度活躍會員超過400萬名，月度複購率約23%，反映客戶黏性高。 現製茶飲蓬勃發展 根據灼識諮詢(China Insights Consultancy)數據，預計2025年現製茶飲市場規模達3,400億元，2020-2025年均複合增長率(CAGR)預估為24.5%，(2020年市場規模CR5達58%，奈雪以18.9%的市佔率位居第二)。作爲行業的寡頭，公司通過更低的平均售價實現對低線城市的下沉，主流產品的平均售價由25-30元下調至15-19元不等，擴大了產品的價格帶，以吸引更多客戶。除價格優勢外，公司製作飲料時選用優質材料（新鮮水果、優質茶葉）、提供更舒適的就座環境等，極大地提高了公司的競爭力，從而提高了複購率。 奈雪供應鏈優勢；頻出爆款，提振銷量 奈雪原材料供應鏈以“直採+合作”為特點，通過深入上游反向滲透供應鏈，自設茶葉生產基地，以加強公司的應變能力和承載能力。公司自2015年創立就以“茶飲+軟歐包”雙品類出圈，此後公司多次與不同品牌IP合作，不斷推出限時活動和聯名新品，從而刺激客戶活躍度及增加會員黏性。 以折扣現金流模型為主要估值法（以捕捉奈雪中長期現金流並評估其快速擴張的業務），並通過國內和全球同行進行P/S（市銷率）、P/E（市盈率）和PEG(市盈增長率)倍數進行交叉核對，預測每股可達7.5港元。投資者可作長期投資部署，逢低吸納。

時富：蒙牛毛利率恢復疫前水平 估值折讓逾4成 目標價32.3元

時富資產管理董事總經理黃偉棠發表報告指，蒙牛乳業（02319）憑藉其多元化的產品組合和強大的品牌影響力，有望長期實現高質量盈利，毛利率逐步恢復到疫前水平，目前估值較前大幅折讓逾4成，加上派息比率上升，可作中期部署。 他表示，蒙牛是國內第二大乳製品公司，受惠於低原材料成本和消費者需求逐步恢復，今年上半年綜合毛利率為38.4%，逐漸恢復到疫前水平。 業務表現上，隨著市場需求上升，公司最大業務板塊---液態乳製品，有望在兩年內實現中高個位數年銷售增長。蒙牛冰淇淋和奶酪業務也會出現強勁增長：全球氣溫持續攀升、居民可支配收入的不斷增長和高端化趨勢，國內冰淇淋市場至2025年將以每年6%增長。中國作為全球第二大冰淇淋消費市場，隨着需求增加，蒙牛會積極爭取市場份額，保持市場領導地位。此外，公司奶粉新配方獲國家批准，公司嬰幼奶粉業務將從2022年谷底中恢復。 公司股價年初至今已累跌25%，目前12個月預測市盈率為13倍，較2018年平均水平23倍折43.5%。隨著派息比率增加（2022年為30%），股票具極大吸引力。給予目標價32.3元，投資者可作中期投資部署。 黃偉棠 時富資產管理董事總經理、特許金融分析師、註冊會計師、大學資深講師

「一帶一路」促進互聯互通 持續推動人民幣國際化

根據內地上周公布的一份官方文件，國家在「一帶一路」發展道路上將優先考慮「小而美」的項目，專注於投資項目小、影響快，並具有良好經濟、社會和環境效益的計劃。此舉將推動人民幣國際化進程，旨在內地經濟放緩之際，為國家旗艦投資計劃注入新活力。 「小而美」項目優先助促國際化 「一帶一路」倡議是國家提出的一個全球性基礎設施建造和經濟發展計劃，其目標是加強亞洲、歐洲和非洲等地區合作，促進參與國家的經濟發展和繁榮，「一帶一路」涵蓋一系列項目和倡議，包括基礎設施建設、貿易便利化、金融合作等領域。通過促進互聯互通、貿易和投資，實現共同繁榮和可持續發展，推動經濟全球化進程。這一政策被認為是中國對國際合作的重要貢獻，也為沿線國家提供更多發展機遇。 「一帶一路」倡議自2013年啟動以來，已經在過去十年中吸引約1萬億美元投資。但近年由於疫情和內地經濟放緩影響，該倡議的發展勢頭有所減弱。根據智庫機構綠色金融與發展中心的數據，今年上半年，「一帶一路」倡議平均交易規模降至3.92億美元，較2018年峰值減少48%。但隨着疫情趨緩以及政策提振，情況再次步入佳境，在上個月「一帶一路」倡議提出十周年紀念日的論壇上，內地官員強調將推動更環保、更具成本效益的項目。 內企海外發行人民幣債券利擴需求 更具全球影響力的人民幣根據文件，國家將在「一帶一路」項目中推動人民幣國際化。中國將穩步推進與「一帶一路」國家的雙邊合作中採用本地貨幣，並「鼓勵金融機構在海外投資中更多使用人民幣」，繼續履行自2015年起的承諾，支持信用評級較高的外國政府和公司在內地發行人民幣債券。與此同時，將鼓勵合格的內地金融機構和企業以人民幣和外幣在海外發行債券，所籌集資金將投資於「一帶一路」國家的項目中。這些舉措可以擴大人民幣國際需求，以推動人民幣在全球的角色。 國家也將持續推動人民幣國際化。人民幣的國際化可以促進貿易便利化，使國際貿易更加便捷和高效，降低使用其他貨幣的成本和風險。這更可促進國際金融機構與內地金融機構之間的合作，推動金融科技創新和合作，助力全球金融體系穩定和發展。 黃偉棠 時富資產管理董事總經理、特許金融分析師、註冊會計師、大學資深講師

波司登業績持續突破

波司登（03998）是內地著名羽絨服品牌營運商，主要品牌包括波司登、雪中飛、冰潔等，其產品遍及世界72個國家，累計客戶超過2億。集團營運狀況良好，過去7年收益和淨利潤均保持穩定增長。截至2023年3月31日止財年，波司登實現營收達167.7億元（人民幣，下同），按年增長3.5%，5年複合年均增長率13.6%；股東應佔溢利達21.4億元，增長3.7%，5年複合年均增長率為28.3%。公司在宏觀環境複雜且不穩定的情況下，收益和利潤持續突破，充分展示公司的韌性。 內地市場潛力巨大 根據2022/23財年業績顯示，公司核心業務表現出色。其一，品牌羽絨服業務憑藉產品升級和新款輕薄羽絨服銷量激增，毛利率提升至66%，收入貢獻達135.7億元，按年增長2.7%。其二，貼牌加工管理業務毛利率增至20%，收入達到22.9億元，增長20.7%。 此外，綫上綫下銷售發展良好，綫上銷售收入達49.29億元，增長22.5%；而綫下渠道質素提升，通過差異化佈局積極開拓市場。同時，營運效益提升，包括應收賬款管理能力增強，及庫存周轉天數下降至144天等，現金流淨額同比增長14.3%至30.5億元。 國內羽絨服市場潛力巨大，2021年國內羽絨外套市場規模為1,562億元，2022年規模達1,700億元，年增長8.8%。2020至2025年預計年複合增長率為11.5%，2025年市場規模增至2,500億元。其次，國內羽絨服滲透率仍有提升空間，目前滲透率約10%，遠低於歐美地區30%至70%的水平。 ESG優勢吸引投資 隨着大眾收入增長，羽絨服滲透率將不斷提高，市場規模將持續增長。再者，國貨品牌影響力日益提升，消費者高度青睞國產品牌，多家國產品牌成為網絡零售巨頭。此外，波司登在環境、社會和企業管治（ESG）方面領先行業，特別是摩根士丹利資本國際（MSCI）將公司ESG評級提升至行業首位「BBB」級，有利於公司在資本市場的信譽，吸引海外投資機構。 假設無險利率4厘、風險溢價8%、權益成本率14.2%和長期增長率2%，運用折扣現金流（DCF）模型，給予目標價4.6港元，對應2024年市盈率（PE）約為15倍，投資者可考慮作長期持有。 黃偉棠 時富資產管理董事總經理、特許金融分析師、註冊會計師、大學資深講師

龍湖有望入選「白名單」 短綫反彈部置 目標價19.8元

時富資產管理董事總經理黃偉棠發表報告指，內地監管當局傳聞正在草擬一份房地產商「白名單」，以進一步改善融資環境，龍湖集團（00960）有望入選白名單。與同業相比，龍湖財務結構優良，估值最低，可作短期反彈部署，目標價上望19.8元。 他表示，此舉表明監管當局正積極大力提振房產業，龍湖擁有信貸、債券以及股權等多方面融資渠道，因而入選該名單之內。另外，政府早前為改善融資環境，投放了一萬億元人民幣於「三大工程」建設：保障性住房、城中村改造和平急兩用基礎設施。 據龍湖集團2023中期業績，公司實現營收620.42億元（人民幣，下同），按年減少34.6%；運營及服務業務總收入121.7億元，同比增長10.4%；股東應佔核心溢利65.9億元，按年增0.6%；銷售面積達5,800萬平方米，增長12%；銷售額985.2億元，增長14.2%。 與同業相比，公司市盈率（PE）最低，股本回報率（ROE）最高，估值偏低。因龍湖擁有大量投資性房地產以及優良的財務結構，以2024年市帳率（PB）0.6倍計，給予目標價19.8港元，宜作短期反彈策略部署。 黃偉棠 時富資產管理董事總經理、特許金融分析師、註冊會計師、大學資深講師