8/9/2022 2:28:03 PM
近期,美股對利淡消息沒有太大反應,反而稍為有少許利好因素便立即抽升,走勢明顯轉強,當中科技股表現尤其突出。筆者認為近期市況轉強的主要原因有兩個:(一) 投資者的風險胃納調升,可從近期Bitcoin的走勢從20,000附近曾一度回升至24,000水平,執筆時為23,800,利好資產價格上升;此外,加息預期減慢令債息回落,令致分析師用來計算估值的折現率(Discount Rate)下降,變相之前遭受殺估值而大跌的高估值股股價得到鬆綁,近期反覆上升,反映胃納調升的投資者亦願意再次買入風險較高的高估值股。
(二)聯儲局未來半年加息的速度及幅度或會較今年上半年為慢及少,同時,環球其他央行改變策略,主動地加息以壓止通脹升溫。歐央行最近宣布加息0.5厘高於巿埸預期的0.25厘。隨着環球其他央行有能力加息,而聯儲局加息的步伐放慢,預計美元的強勢會較上半年收斂。美元強勢收斂利好美國大型跨國企業,減少因美元強勢而產生的匯兌虧損。執筆時,美匯指數報106.47,較近期低位105.05有所回升,惟與近期高位109.29仍有一段距離。