時富時富金融研究部
 
美國聯儲局7月份議息會後，主席鮑威爾發表偏鴿言論，刺激股市上升。市場認為聯儲局未來將減慢加息速度，9月份議息會較大機會加息50點子。惟美國7月非農業新增職位高達52.8萬份，遠高於市場預期25萬份，同時亦高於6月的37.2萬份，令巿場憂慮聯儲局會因而在9月份舉行議息會上加息75點子，美國10年期國庫債券孳息率急彈上2.8關口，執筆時為2.797厘。值得留意是上周五(5日)數據公布後，美股三大指數均低開，但收市時三大指數均收復大部分失地，道指更能夠收升0.23%。同時，標準普爾500指數及納指都只是分別收跌0.16%及0.5%，兩者皆是處於近期高位附近。
 
兩因素利好美國科技股
 

近期，美股對利淡消息沒有太大反應，反而稍為有少許利好因素便立即抽升，走勢明顯轉強，當中科技股表現尤其突出。筆者認為近期市況轉強的主要原因有兩個：（一） 投資者的風險胃納調升，可從近期Bitcoin的走勢從20,000附近曾一度回升至24,000水平，執筆時為23,800，利好資產價格上升；此外，加息預期減慢令債息回落，令致分析師用來計算估值的折現率(Discount Rate)下降，變相之前遭受殺估值而大跌的高估值股股價得到鬆綁，近期反覆上升，反映胃納調升的投資者亦願意再次買入風險較高的高估值股。

（二）聯儲局未來半年加息的速度及幅度或會較今年上半年為慢及少，同時，環球其他央行改變策略，主動地加息以壓止通脹升溫。歐央行最近宣布加息0.5厘高於巿埸預期的0.25厘。隨着環球其他央行有能力加息，而聯儲局加息的步伐放慢，預計美元的強勢會較上半年收斂。美元強勢收斂利好美國大型跨國企業，減少因美元強勢而產生的匯兌虧損。執筆時，美匯指數報106.47，較近期低位105.05有所回升，惟與近期高位109.29仍有一段距離。

 
雖然現時美股市底偏好，但市場仍然會密切留意各項重要經濟數據的結果，近期較為重要的經濟數據為將於本周三公布的美國7月消費者物價指數（CPI）。因為油價及汽油價在7月開始回落，所以市場會憧憬7月的CPI增長幅度會較6月少，巿場預期7月CPI增長的幅度約8.8%至9.1%，輕微低於6月的9.1%。若屆時數據符合預期，美股有機會進一步上升。
 
(筆者為證監會持牌人，編號AEI004，一、四、九牌照)