中創智領（00564）核心業務涵蓋煤礦機械、汽車零部件及投資三大板塊。公司目前已穩佔全球規模最大的煤礦綜採技術與裝備供應商地位，同時在汽車零部件製造領域亦躋身國際前列。

下半年業務趨活躍

今年首三季，中創智領實現營業收入307.45億元（人民幣．下同），按年增10.4%；歸母淨利潤達36.45億元，按年增19.2%，反映盈利增長動力明顯高於收入增幅。

利潤結構方面，非經常性損益貢獻4.9億元（佔淨利潤13.4%），主要來自公允價值變動收益3.25億元及政府補助1.37億元。若剔除非經常性項目，核心經營利潤仍維持穩健增長。

單看第三季度，公司營業收入按年增21.1%；歸母淨利潤按年增25.9%；增速較上半年進一步加快，反映下半年業務表現更趨活躍。

汽車零件業績重要引擎

汽車零部件業務成為推動業績的重要引擎，期內收益達146.9億元，按年增長10.2%，而淨利潤則大幅激增133.8%，至4.2億元。

具體來看，SEG板塊成功轉虧為盈，憑藉48VBRM電機、高壓電驅系統等新能源相關產品的量產與產能爬升，期內淨利潤2.18億元，較去年同期虧損情況明顯改善。

與此同時，亞新科業務保持快速增長，實現收益46.3億元，按年增19.9%，受惠於減振業務及商用車市場需求回暖，加上智能底盤技術布局加速，未來增長潛力可望進一步釋放。

煤機業務作為公司傳統的穩定基礎，在行業競爭加劇的環境下，仍維持收益與利潤雙增長。首三季度該板塊實現收益160.75億元，按年增10.7%；淨利潤32.9億元，按年增4.8%。公司液壓支架業務持續保持市場領先地位，成套化策略帶動智能採煤設備及輔助作業機器人等配套產品收入增長。

全球汽車產業加速電動化轉型，中國新能源汽車產銷持續領先，歐美政策支持力度不斷加大，公司產品精準配合技術升級方向，有望在供應鏈重組過程中提升全球市場佔有率。

全球布局分散風險

與此同時，全球對能源安全的重視提升，帶動智能採煤裝備與輔助機械人需求持續增長，公司憑藉液壓支架的龍頭地位，以及電動支架、露天開採設備等創新產品，持續強化技術壁壘與市場先發優勢。

此外，在地緣政治波動與供應鏈多元化趨勢下，公司的全球布局不僅有效分散風險，更可快速回應東南亞、中東等新興市場對基礎建設與工業化日益增長的需求，為海外業務擴展提供穩固支持。

中創智領在量化評分方面表現同樣出色，在估值動量（Value-Momentum）中得到98分，可見有升勢的同時估值仍吸引。整體而言，其組合阿爾法（Combined Alpha）也取得到97分。近期中創智領的股價走勢在整固中，有望蓄勢展開新一輪升浪。以90日的波動率為44.26%來算，風險水平尚屬可控。未來3個月目標價26港元。

權益披露：筆者管理之基金持有上述股票

馬家俊博士

時富量化金融  行政總裁

從事金融科技業多年，是香港首批量化投資策略師及量化投資組合經理，重點研究量化投資策略在金融市場上的應用，涵蓋多種不同資產類別。馬博士於香港多間大學任教量化/計量金融及風險管理學，是特許金融分析師 (CFA)、專業風險管理師 (PRM)、精算師學會之專業會員 (ASA), 特許工程師 (CEng)等。