東方海外（00316）為全球最具規模的綜合國際集裝箱運輸企業之一，公司連同附屬公司在全球90多個國家及地區設有超過430個辦事處，以「OOCL」品牌經營環球集裝箱運輸及物流業務。

貨量創上半年紀錄

公司2026年上半年實現收入51.7億元（美元．下同），按年增長6.1%；股東應佔溢利7.3億元，按年回落23.7%，主因去年同期基數較高，加上中東局勢推高燃油成本。

上半年燃油均價升至每噸582元，較去年同期上漲8%；疊加關稅政策擾動貿易秩序，增加運營的不確定性。

然而，公司上半年總載貨量按年增長5.2%，創歷年上半年新高；總航綫收入按年增長5.5%。按航綫分布，太平洋、亞歐、亞洲區內三大核心航綫載貨量分別實現7%、9%、3%的增長，航綫網絡的均衡性保障了經營的穩定性。

此外，董事會宣布派發中期股息每股0.55元，中期派息總額約3.6億元，股東回報政策延續。財務方面，公司於6月底持有現金及銀行結餘57.8億元，短期償債壓力極輕，為逆周期擴張和持續派息提供充足彈藥。

新興市場布局提速

東方海外持續推進船隊迭代與綠色轉型，包括9艘16,828「20呎標準櫃」（TEU）新船、訂造12艘13,600 TEU液化天然氣雙燃料船，以及如期交付全球最大級別的首艘綠色甲醇雙燃料貨櫃船「東方智慧」。

隨着綠色船隊建設加速落地，可大幅降低碳排放與硫氧化物排放，為應對全球航運減碳規則奠定堅實基礎。

公司深化與中遠海運集運的雙品牌合作，依託海洋聯盟優化全球航綫網絡，並加快延伸供應鏈，打造端對端智能數字化供應鏈，以提升成本管控效率與客戶服務體驗。

貿易格局重塑受惠

當前全球供應鏈持續擾動推升運價中樞，紅海航綫中斷導致船舶繞行好望角，有效運力被持續吸收；中東地緣衝突反覆，霍爾木兹海峽通航風險加劇，進一步收緊供給端。

美國關稅政策再起波瀾，以大規模301調查作為被最高法院裁定無效關稅的替代方案，貨主趕在政策落地前搶運補庫，令傳統旺季提前來臨。

此外，油價波動、歐盟碳排放成本上升等因素不斷抬升行業成本中樞，中小型班輪公司經營壓力與日俱增，行業分化加劇；公司較強的經營韌性以及充裕的現金流，風險抵禦能力位居行業前列。

東方海外國際的量化評分表現突出，動量（Price Momentum）評分達96分，估值動量（Value-Momentum）更高達99分，而綜合評分組合阿爾法（Combined Alpha）亦獲96分，可說是評分極高的股票。東方海外國際的風險系數屬中等水平，90日波動率為40.2%，大市敏感度也偏低，啤打（Beta）為0.74，三個月目標價上望173港元。

權益披露：筆者管理之基金持有上述股票

馬家俊博士

時富量化金融  行政總裁

從事金融科技業多年，是香港首批量化投資策略師及量化投資組合經理，重點研究量化投資策略在金融市場上的應用，涵蓋多種不同資產類別。馬博士於香港多間大學任教量化/計量金融及風險管理學，是特許金融分析師 (CFA)、專業風險管理師 (PRM)、精算師學會之專業會員 (ASA), 特許工程師 (CEng)等。