中銀香港（02388）作為香港3家發鈔銀行之一，亦是香港唯一的人民幣業務清算行，具連接內地與香港的獨特金融橋樑地位，在跨境金融、人民幣國際化及「一帶一路」服務中具有獨特的戰略地位與市場優勢。

派息政策穩定慷慨

中銀香港2025年業績創近5年新高，全年經營收入達770.2億元，按年升8.1%；年度溢利達411.9億，按年升5.3%。

2026年第一季度延續增長勢頭，營收達200.1億元，按季升0.6%；季度溢利達124.9億元，按季升39.1%，盈利韌性顯著。

派息政策穩定且慷慨，2025年每股股息為2.125元，按年升6.8%；派息比率為56%，在港股銀行板塊中極具吸引力。

多元業務穩健

中銀香港去年各項核心業務全面向好，全年集團資產總額增至4.49萬億元，按年增7%。

面對市場利率下行壓力，集團主動優化資產負債結構，調整後淨息差維持於1.58厘，成本收入比降至23.6%，資產質素保持穩健，減值貸款比率為1.14%。

個人銀行業務表現突出，除稅前利潤按年升22.8%至178.6億元，財富管理、證券經紀、保險等手續費收入顯著上升，多類個人金融品牌的客戶規模穩步擴大。財資業務受惠於市場交投活躍，除稅前利潤按年升27.2%至161.4億元，交易及投資收益表現亮麗。

企業銀行業務堅守風控底綫，持續深耕銀團貸款、現金管理、託管等優勢領域，綠色貸款規模按年增長30%。

此外，保險業務穩步提升，新造標準保費及業務價值均實現近5成增長。此外，集團加快數碼轉型，AI、區塊鏈等技術逐步落地應用，數碼平用台戶及交易量持續攀升。憑藉中銀集團的全球化網絡，東南亞業務穩步擴張，人民幣業務及跨境金融保持領先地位，離岸市場創新成果豐碩。

人民幣國際化提速

人民幣在跨境結算、投融資及全球外滙儲備中的使用佔比穩步上升，香港離岸人民幣樞紐價值進一步彰顯。中銀香港作為香港主要人民幣清算行及做市商，將受惠於存款擴張、產品持續創新及跨境資金活躍，手續費及佣金業務增長空間廣闊。

粵港澳大灣區深度融合，推動金融互聯互通機制持續完善。跨境理財通、債券通等渠道優化，釋放區域跨境金融需求。中銀香港憑藉深耕大灣區渠道、客戶群及服務優勢，有望承接市場增量，帶動跨境貸款、財富管理及投資銀行等核心業務穩步增長。

除了基本面吸引，中銀香港在動量的得分為98分，加上其作為一隻低風險股票，90日波動率僅為23.1%，因此在持倉中加入中銀香港，預期有助降低整體風險，3個月目標上望54.1元。

權益披露：筆者管理之基金持有上述股票

馬家俊博士

時富量化金融  行政總裁

從事金融科技業多年，是香港首批量化投資策略師及量化投資組合經理，重點研究量化投資策略在金融市場上的應用，涵蓋多種不同資產類別。馬博士於香港多間大學任教量化/計量金融及風險管理學，是特許金融分析師 (CFA)、專業風險管理師 (PRM)、精算師學會之專業會員 (ASA), 特許工程師 (CEng)等。