中國東方教育（00667）作為內地領先的職業技能教育培訓機構，憑藉其多元化的品牌布局與廣泛的戰略網絡，在職業教育領域穩佔龍頭地位。集團旗下匯聚多個知名品牌，業務覆蓋烹飪、資訊科技、汽車服務、時尚美業等核心範疇，構建出多元的教育服務體系。

業績表現亮眼   營收利潤雙增

集團於2025年上半年業績表現突出，實現營業收入與利潤雙增長，整體盈利質量邁上新台階，營業總收入達21.9億元（人民幣．下同），按年增10.2%，維持穩健增長；歸母淨利潤更大幅攀升48.4%至4.03億元，基本每股盈利為18.4分，創近五年新高，反映集團經營效率顯著提升。盈利能力持續增強為業績躍升的核心動力，毛利率按年上升4.3個百分點至57.3%。集團在有效控制成本結構、提升管理效率的同時，品牌推廣費用雖有所增加，但整體費用率得以優化，營運杠杆效應逐步發揮。此外，經營活動現金流淨額錄得7.76億元，充裕的現金流為推進未來戰略提供支持。

業務結構優化，核心板塊引領增長

東方教育整體業績穩步向好，各業務板塊呈現「核心引領、多元協同」的發展格局。今年上半年，烹飪板塊收入達10.24億元，按年增11.4%，增長主要來自長期學制的高技能精品專業，其招生人數按年上升17.7%。該課程體系緊貼產業實際需求，有效提升學員技能適配度與就業成功率，推動板塊實現量價齊升。

時尚美業板塊表現尤為亮眼，收入大幅增長90.2%至0.77億元，長期課程新招生人數按年增64.9%，反映市民對美業服務消費升級的強勁需求，帶動市場滲透率持續提高。

汽車服務板塊則保持穩定發展，收入按年增9.6%至4.92億元。在汽車後市場需求逐步復甦的環境下，集團憑藉成熟服務體系與穩定客戶基礎，為整體業績提供可靠支持，與高增長板塊形成良性互補，共同強化業務結構的韌性。

至於資訊科技板塊，雖然收入因行業調整略降2.9%至3.67億元，但集團主動優化校區網絡，關閉部分低效教學點，並將資源集中投放於省會及區域中心城市，不但可提升產能利用率與生均效益，也為造就高成長業務發展空間，進一步增強整體營運效率與長期競爭力。

政策紅利也為集團建立長期競爭優勢提供重要支持。今年上半年，中國積極推動產教融合與校企合作，加快職業教育與產業需求對接，為行業龍頭創造有利發展環境。東方教育積極響應政策，與多家領軍企業合作共建課程體系，提升人才培養的精准度與就業匹配率，進一步鞏固其在技能培訓與就業服務環節的優勢。當中尤為重要的是，集團獲批成為中國首批職業技能等級認定第三方評價機構，具備頒發國家認證證書的資格。該資質顯著提升品牌公信力，使學員技能獲得官方認可，有效增強其就業競爭力，有效為集團長期於職業教育市場保持領先地位。

中國東方教育的量化指標顯示，其動量（Price Momentum） 得分高達94分，加上其他表現不俗的評分，帶動其組合阿爾（Combined Alpha） 達到95分。早前股價曾觸及保力加通道底部，造就入市機會。中國東方教育的90日波動率為42.9%，風險系數屬中至高水平，但其大市敏感度僅為-0.33，加到投資組合可達到穩定回報的效果。若投資者看好中國東方教育前景，可考慮以8.9港元為3個月的目標價。

權益披露：筆者管理之基金持有上述股票

馬家俊博士

時富量化金融  行政總裁

從事金融科技業多年，是香港首批量化投資策略師及量化投資組合經理，重點研究量化投資策略在金融市場上的應用，涵蓋多種不同資產類別。馬博士於香港多間大學任教量化/計量金融及風險管理學，是特許金融分析師 (CFA)、專業風險管理師 (PRM)、精算師學會之專業會員 (ASA), 特許工程師 (CEng)等。