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债券简介

1. 债券简介 ?

债券一般是由国家的中央政府、地方政府、金融机构或其他机构发行的一种债务工具，用作在预定的期间内向贷款人即投资者筹集资金。 发债机构向借款人承诺在指定时间内向投资者发放固定利息及到期日还款给投资者。债券并不相等于定期存款，但在一般情况下，在相若的投资期内，债券的回报率会较定期存款为高。

债券种类繁多，最普遍的有：定息债券、浮息债券、零息债券及存款证等。

如欲查询产品详情，请致电客户服务专线 (852) 2287 8965。

2.债券有什么主要特征

本金
• 交易结算需要多久？

票息率
• 发行人定期支付的利率，如每年、每半年或每季
• 定息债券的票息于发行日厘定
• 浮动票息会定期重设（每三个月一次），乃根据当时的参考市场利率加息差厘定息差于债券发行时已厘定

到期日
• 发行人支付债券面值的日期债券面值一般为100%
• 如债券并无预设到期日，可视为「永续债券」

剩余期限
• 距到期日的剩余时间
• 债券的到期时间越长，就愈容易受利率波动影响

信用评级
• 债券的信用评级反映它的信贷质素，建基于发行人按期支付利息以及于到期日全数偿还本金的财务能力
• 评级愈高，风险愈低，但债券的收益亦相对较低

买入价
• 消费者于二级市场买入债券的价格
• 债券价格以百分比率的形式表示

交易制度
• 交收日由T+3到T+5不等

孳息率
• 代表债券的回报率
• 到期孳息率是描述债券收益的最常用的词汇，为假设债券持有至到期日，且所有已收取票息可以同等回报率进行再投资
• 孳息率与债券价格呈反比

孳息率	债券价格

3.债券有什么种类?

债券可以资本级别区分，意指在发生违约时，不同类型债券有不同的索偿先后顺序。

优先级／次级债务
• 优先级债务指在发生清盘的情况下，索偿顺序较次级债务以及对发行人资产的权益优先的债务责任。优先级债务通常包括向银行或其他金融机构及债权人借入的资金。贷出的政府／行业存款保障计划未涉及的特定存款通常亦列为优先级债务。
• 次级债务指拥有留置权的投资者在地位上不及或从属于公司的优先级债权人的债务责任。作为次级债务发行的证券将支付本金与利息，但在发行人破产或清盘的情况下，仅于到期及应付的所有利息已向所有优先级债务及债权人支付完毕后，方会支付。
• 为补偿次级债务投资者相对于优先级债务投资者承受的高风险，次级债务的收益一般高于优先级债务。然而，投资者必须意识到次级债务的风险与回报一样高。

有抵押／无抵押债务
• 有抵押债务是指以借款人的特定资产或收入做抵押的债务责任。在发生违约的情况下，有抵押贷款人可强迫出售该等资产，以满足其索偿。
• 无抵押债务是指在发行人破产或清盘的情况下，并无以借款人资产作为抵押的债务责任。市场上的优先级债务主要是无抵押债务。
• 由此可见，有抵押债务并不一定较有保障。

另外，债券亦可以到期类型来区分：

一次性偿还债券
• 于固定到期日偿还本金的债券。

可赎回债券
• 发行人可选择于到期日之前的指定赎回日偿还本金的债券。

永续债券
• 无到期日的债券。发行人将不会如一次性偿还债券或可赎回债券般指定偿还本金的到期日。永续债券无限期地向投资者支付固定票息。 多数永续债券可赎回，发行人于债券发行时会指定某赎回日期，提前偿还本金。

4.为何投资债券?

提高收益
• 投资于债券可提升你的现金回报

提供定期收入
• 债券可提供稳定及可预测的票息收入，将于到期日归还可预测的本金

作为分散风险的工具
• 债券与其他资产类别的相关性较低，因此能增加投资组合的稳定性
• 债券的长期表现虽略逊于股票，但波幅却小于股票

具有资本升值的潜力
• 债券的市场价格受市场利率以及发行人的信誉影响
• 资本升值源于市场利率下跌或债券发行人的信誉改善而导致的债券价格上涨

5. 债券存放 ?

买入债券后会存放在哪里？
• 可存放在本公司的债务工具中央结算系统（CMU）或Euroclear结算系统

可提取债券实货自行保管吗？
• 一般情况下不可以，现今大部分债券都以电子方式交收， 投资者不会收到任何债券证书。债券持有人可透过中介人所发出的账户结单确认本身对有关债券的拥有权